文 | 赶碳号科技

市集神话，有 TOPCon 领军企业贪图来岁上马 BC 产能。赶碳号过程多方求证，这则神话基本属实。最近，这以至成为 BC 阵营品牌宣传的一个有劲论据：BC 工夫势不可挡，就连 TOPCon 龙头，面前王人加盟 BC 阵营了。

神话的主角是晶科动力。

据接近晶科动力的东谈主士先容，该公司在磋磨 BC 产能的同期，还将晓谕一个攻击决定，那等于 BC 居品与 TOPCon 同价！这一举措，将会速即擢升 BC 居品的渗入率呢，照旧从起手式就让 BC 居品的利润清零呢？

"一支穿云箭，千军万马来再见。"晶科准备干 BC 了，但 BC 阵营的企业们却得意不起来。这是因为，晶科还决定干另外一件事，那等于 BC 居品与 TOPCon 同价。得回阶段性竞争上风的企业，针对某项潜在挟制，往往贯通过某项业务的战术性亏空，逼得竞争敌手黔驴技尽，这种手法在买卖竞争中如故司空见惯。"干就罢了，打等于了"，这向来等于晶科的作风。晶科是怎样卷 TOPCon 的，每一个光伏东谈主王人领教过。那么，尚未竣事盈利的 BC，将来要是有红利的话，这个红利会因此而速即褪色吗？

01 TOPCon 的各式一厢欢喜

在商量谁是主流的时候，TOPCon 阵营一直矍铄一个不雅点：BC 居品是一个小众市集，适合单面欺骗场景，安妥散布式光伏。

在这一不雅点的调换下，一些光伏东谈主和机构合计：这个各异化的居品，透彻适合爱旭这样限制的企业，但对于隆基这样的巨头来说却未必——因为头部企业的主力居品一定是追求全面资门径先，而不是各异化。

本以为 TOPCon 工夫在统统欺骗场景饱经沧桑，BC 专注于散布式光伏电站。驱散 BC 阵营遵守提高双面率，以至"策划"央企集采招标时单独成就 BC 标段，杀入统一式光伏电站。面前，就连晶科这样的 TOPCon 领军企业，也准备下场干 BC 了。

其中，晶科动力在 10 月底的投资者交流步履中就提到："从研发的角度，公司捏续加大干涉，搭建了 BC 研发坐褥线。同期 TOPCon 在工夫提效方面后劲仍比拟大，公司看护较高干涉限制。公司对 BC 干系研发的最初性比拟有信心，面前在评估将来产能干涉限制。"

这意味着述为 TOPCon 的龙头晶科专诚干 BC。天然晶科动力从未正面报酬此事，关联词干系拓荒企业、光伏同业均证据，晶科动力将会在来岁上马 BC 产能。晶科山西二期 14GW 一体化产能，未必率会弃取 BC 工夫阶梯。

钧达股份在 10 月底的投资者交流步履中明确，我方 BC 工夫研发办法是 n 型 BC，准确地说是 TBC："面前公司中试的 TBC 电板挫折驱散，较主流 N 型电板驱散可擢升 1-1.5 个百分点，并捏续激动 TBC 电板量产准备。"早在本年 6 月份的 SNEC 上，钧达股份就展出了 TBC 居品。全部新能也有 TBC 居品展示。

天然，天合光能、晶澳科技等光伏大厂也不会冷漠 BC 工夫，也在本质线、中试线进行磋磨。头部企业在研发上从来不会作念弃取题，接管全部研发，重心干涉的原则。在本年三季报后的投资者交流中，这两家企业均示意：" TOPCon 电板工夫面前性价比最高。"计算他们不会快速干涉 BC 工夫，至少要等拓荒资本降下来以后再看。

隆基绿能在本年 7 月 4 日的投资者调研中提到："面前 BC 二代每 GW 合座投资（包含了自动化传输拓荒等）不到 3 亿元。"

这里的拓荒投资可能和人人当年的贯通略有偏差。当年无论是 PERC 照旧 TOPCon，人人谈到拓荒时，主要指主拓荒，工场里还有渊博自动化拓荒、传输拓荒等，这些拓荒公司将它视为接济拓荒。

最近，BC 企业在与投资者交流时示意，BC 拓荒资本在将来有望裁减至 1.5 亿元 /GW，下跌速率特出快。这个将来有多久，其实并不好说。赶碳号向几家头部企业证据，天然 BC 拓荒资本界定的界限有所不同，关联词王人不会低于 2 亿元 /GW。

一位光伏资深东谈主士示意："表面上，量起来后居品的溢价就会减少和褪色。面前能提供 BC 的企业偏少，量也不够，BC 保捏了可不雅的溢价。假如市集上更多的 BC 居品供应，那么 BC 的溢价可能等于消成仇减少。"

当 TOPCon 刚起来时，相较 P 型组件也有 1 毛多的溢价，但其后很快就竣事了 n 型、P 型同价。某种工夫的居品是否有溢价，不是由工夫阶梯自己决定的，而是由平准化度电资本决定的。

另外一家 TOPCon 企业的干系负责东谈主这样评价此事，BC 不外是一个小众居品，将来市集不外 10% 傍边，但即使如斯，看来晶科也准备实足打击，不思透彻放给现存的 BC 企业们。

另外一家电板龙头企业对于 TOPCon 企业针对 BC 企业的应战动作，颇不以为然，他合计透彻没必要去打涎水仗，作念好我方的事情即可。他说，BC 阶梯这样好，你们（TOPCon）索性就让老大全力去干好了，干得越大越好。说完这话，这位科学家一脸坏笑。

对于 BC 将来的市集情况，爱旭董事长陈刚在与投资者沟通时示意，TOPCon 产能多余严重，BC 在统一式出货还未几，面前主要管制双面率问题，低发射问题。

陈刚示意，里面磋磨发现，BC 在管制低发射莫得什么问题。在资本上，BC 要比 TOPCon 高几分钱，这些将来不错通过半片钝化、满屏、0BB、限制非银金属化来管制，将来有契机和 TOPCon 在统一式上伸开竞争。另外，BC 在驱散还有很大擢起飞间，将来还会拉开更大差距。

因此，陈刚合计，市集对于 BC 将来 10% 的市占率的估量，过于保守。公司合计，BC 在将来 3-5 年即不错和 TOPCon 匹敌，再之后会成为主流。

这件事情，还不错换一个角度来看。

晶科动力到本年年底有 95GW 电板产能，绝大部是 TOPCon。其实不光是晶科，对于绝多数的光伏企业来说，n 型 TOPCon 产能基本上王人在旧年新建。再接头本年的光伏全产业链亏钱的大行情。那么，TOPCon 拓荒的钱王人没回本，企业有多大可能会主动拥抱、站队另外一种工夫，来革我方的命呢？

何况，晶科动力对 TOPCon 工夫远景特别有信心：" 在竣事本年年底接近 26.5% 的电板量产驱散基础上，将来 2-3 年 TOPCon 仍有望年均提效 0.5 个百分点傍边。"

当年以来，TOPCon 的每一次降本提效，从来不会飘在空中，一向王人是是实打实的。正因如斯，隆基绿能费尽千辛万苦推出的 BC 一代居品—— HI-MO X6（HPBC），刚刚得回上风就被 TOPCon 速即反超，以致胎死腹中，不得不休产创新，公司筹画事迹亦受到大幅遭殃。基于 p 型硅片的电板，哪怕是 BC，怎样可颖异得过 n 型呢？这原来是一个很浮浅的问题。

02  隆基为何通达了大门

面前 TOPCon 企业干 BC，可能就思证明两件事情：

第一，BC 不应该有过多的溢价。

若 BC 有溢价、能收货，那么我方也不错搞一些，要么我方从 BC 收货，要么证明 TOPCon 更具性价比。

央企集采单独成就 BC 标段，参与的企业本就特别少，除了爱旭、隆基除外，还有华耀光电、西安太阳能等小产能。不错说，能渊博供货的只消爱旭、隆基，其他企业"重在参与"。

起原：智汇光伏

"智汇光伏"最近公布的华能 15GW 组件中标透露，BC 标段如故有 0.776 元的报价。这个中标价比 TOPCon 溢价近 1 毛钱，但略低于 HJT。据了解，报出这个最廉价的并不是爱旭和隆基，或为华耀光电。看来，还无须晶科来卷，BC 阵营的价钱战如故打响。

第二，BC 的工夫门槛可能莫得思象的那么高。

BC 到底难不难，各家企业在不同期点的发言各异很大。

先看隆基是怎样说的吧。本年 7 月 4 日隆基绿能线路："从现经常点来看，BC 工夫最初的时间特别长。对于公司最初的时间，现时行业内即使很优秀的企业，思要达到公司面前的 BC 工夫水平，未必需要两年半到三年的时间。在两年半到三年之后，公司又会开发许多新的工夫和新的重复工艺。"

似乎隆基的 BC 工夫一骑绝尘，寰球无敌，一眼望当年看不见敌手，以至透彻不提 n 型 BC 工夫的最初者——爱旭股份。

不外，在其后的投资者交流中，隆基股份王人再行界说最初：要思到达隆基和爱旭的水平，还需要 2 年时间。

不外，最近的投资者调研透露，晶科动力对我方的 TBC 特别有信心。

除了主动、安适参与 BC 的企业外，还有两家企业——金阳新动力、英发睿能晓谕和隆基在 BC 工夫上达成和谐。

就此，隆基绿能董事长钟定申示意，金阳长久磋磨 HBC，他们也思找一个场景来测试他们的工夫。咱们很得志支撑行业内信得当年创新磋磨的企业，咱们得志提供这样的契机，让他们去证明我方的才气。因为金阳是一家拓荒厂，莫得大限制的坐褥条目，而隆基刚好有 PERC 电板，当年有一部分的工场要淘汰掉，刚好有产能、有场面。隆基就把这些资源聘任和谐的神色开放给金阳。

针对与英发的和谐，钟宝申示意，隆基和英发的和谐基本上居品王人由隆基来销售，终点于英发是为隆基坐褥居品，后续咱们也允许英发对外售售 BC 电板，关联词这种销售需要给隆基工夫授权费。

钟宝申进一步示意，"面前市集会有这样多的 TOPCon 的产能，将来这些产能也需要升级，也需要发展，也需要找出息，隆基也得志支撑这些在行业内的同仁，共同激动工夫发展。

03 高水耗会否制约 BC 扩产

正派 BC 起势的时刻，又迎来一个不细目身分。

11 月 20 日，《光伏制造行业要领条目（2024 年本）》厚爱对外发布。与征求意见稿相对，该著述增多了新建光伏口头的水耗要求。

文献要求："现存 P 型晶硅电板口头水耗低于 400 吨 /MWp，N 型晶硅电板口头水耗低于 600 吨 /MWp，饱读吹企业使用再生水；新建和改扩建口头水耗低于 360 吨 /MWp 且再生水使用率高于 40%。"

一般来说，工序越多，耗水量就越多。

11 月 21 日，东吴证券在研报《机械拓荒行业点评请教：工信部加强行业产能要领调换，利好先进产能 & 先进工夫》中指出：" HJT 工序很短仅有 4 谈，而 TOPCon、BC 等为十几谈工序，是以 HJT 水耗权臣低于其它工夫阶梯，2023 年 TOPCon 水耗为 600 吨，HJT 为 220 吨，BC 为 1000 吨 + ……"

在此之前，市集的体恤点王人在能耗，忽略了水耗办法。

面前，隆基绿能等并莫得公开线路珠耗能办法。赶碳号发现，在《2023-2024 中国光伏产业发展阶梯图》，也仅是统计了 PERC、HJT、TOPCon 三种工夫阶梯的水耗，莫得包括 BC。

受此音书影响，近期干系宗旨股大涨，金科环境在 11 月 21 日开盘奏凯涨停，环保拓荒起家的仕净科技涨幅亦高达 14%。

东吴证券援用的应是 2023 年的工夫参数，面前各条工夫阶梯的水耗、能耗均有所下跌。一家 TOPCon 头部企业示意 , 面前 TOPCon 的水耗下跌很快，"约在 200 吨至 300 吨 /MWp "。

计算 BC 的水耗应该早已降至 1000 吨以下，但要降到 360 吨以下计算比拟挫折。那么，"新建和改扩建口头水耗低于 360 吨 /MWp "这个硬办法，对于新建 BC 产能来说，会不会是一个全新的挑战呢？

该文献提到："本要领条目是饱读吹和调换行业工夫逾越和要领发展的调换性文献，不具有行政审批的前置性 "

话天然这样说，但骨子并非如斯。

对于这句话怎样贯通，赶碳号走访了数位行业资深东谈主士。他们渊博合计，该文献将会对行业新建产能具备拘谨力。

这是因为，要是光伏企业要是弗成达到《光伏制造行业要领条目（2024 年本）》的要求，那么将有可能会失去许多"经历"：

第一，若企业未能达到《光伏制造行业要领条目（2024 年本）》的要求，那么或难再被认定为高新工夫企业，这将会奏凯影响到企业的税收资本；或难被认定为战术新兴产业，这将奏凯决定企业能否享受到战术新兴产业的电价优惠政策；有的以至难被认定为西部翻开发企业，雷同也将弗成享受到干系的产业优惠政策。

第二，若莫得这些认定，除了影响税收、政府补贴外，还会影响到企业在银行的融资。因为，要是连最基本的能耗、水耗要求王人够不上，银行有什么的底气敢支撑这样的产能呢？

04  光伏电板限产，包括 BC 吗

在行业协会牵头下，光伏行业限产、限价成为共鸣。那么"限产"究竟应该怎样贯通呢？

（1）仅是约束开工率，照旧也包括约束新建产能投资呢？要是光伏行业一边加大产能投资，一边又约束开工率，这就像一个见笑了。

（2）电板限产，包括 HJT、BC 产能吗？所谓的电板约束开工率，难谈只会约束四肢主流工夫阶梯的 TOPCon 吗 ? 竟然这样，不吵翻天才怪。要是仅从促进光伏工夫多元化发展、走各异化阶梯来说，发展 HJT、BC 工夫有些真谛，关联词限产只针对 TOPCon 骨子上亦然不刚正的。

要是不限 BC，不知谈这是否会成为 TOPCon 企业新建 BC 产能的又一个情理？如斯周而复始，光伏产能何时才能出清呢？BC 工夫有莫得高门槛，老玩家有莫得最初性，计算只需要比及来岁，市集就将给出谜底。哪些工夫是最具市集性价比欧洲杯投注入口，是不错赚到钱的工夫，来岁市集也将给出谜底。